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新年央行降准送大礼:释放资金8000亿 利率、股市楼市如何走?

2020年01月01日 20:30
来源: 21世纪经济报道

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【新年央行降准送大礼:释放资金8000亿,利率、股市楼市如何走?】中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,激发市场主体活力,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。(21世纪)

  2020年1月1日,中国人民银行宣布,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

  这也是在2019年12月23日,李克强总理在提出“将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施”后,央行的具体落实举措,也可应对1月春节取现、地方债发行等对流动性的冲击,并助力银行1月较大量的信贷投放,支持经济稳增长。

  中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,激发市场主体活力,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  市场利率

  虽然降准不同于降息,对于银行利率并没有直接影响,但是因为降准之后,银行上缴的存款准备金变少,可利用的资金变多,利于降低银行资金成本、增加银行资本金补充来源,保持市场流动性充裕。据天风证券银行业首席分析师廖志明团队测算,此次降准可减轻银行负债成本每年150多亿。

  此外,因为LPR利率由MLF利率+银行加点构成,市场预计随着降准带来的银行资金成本的降低,银行加点部分价格可能下行,从而带来LPR利率的下行,降低社会的整体融资成本。

  11月5日,1年期MLF操作利率调降5个基点至3.25%;11月18日,7天逆回购操作利率调降5个基点至2.5%;12月18日,14天逆回购操作利率调降5个基点至2.65%。

  民生银行首席研究员温彬表示,释放低成本长期资金有利于降低银行资金成本,引导银行降低实体经济融资成本。预计1月20日新一期LPR报价会出现小幅下降,1年期LPR为4.1%,5年期以上为4.75%。

  股市

  理论而言,降准会释放资金,增加市场流动性,对股市资金面和流动性都是利好。不过从近年降准后股市的实际表现来看,降准后股市的表现也是有涨有跌。2018年到2019年两年间,央行累计进行了的5次降准,其中,股市有三次在降准消息公布后的次日上涨,另有两次则是下跌。

  天风证券银行业首席分析师廖志明团队认为,此次降准可减轻银行负债成本每年150多亿,对银行构成明显利好,可直接提升盈利增速约0.6个百分点。此外,降准利于经济更快企稳,资产质量有望改善,支撑银行股估值提升。

  财富证券首席经济学家伍超明表示,整体上,随着国内经济下行压力持续加大,工业企业利润必然继续承压,此时降准有利于降低企业成本、刺激投资需求,是国内逆周期调控应有之意。本次降准市场整体已有一定预期,国内股市、债市受此影响或相对有限,但受益于近期资本市场改革举措频出,投资者风险偏好整体有所提升。

  安信证券首席策略分析师陈果也表示,本次降准基本符合市场预期,明确在春节前实施有利于金融系统流动性稳定,最终也有利于帮助降低实体企业的实际利率和综合融资成本,对资本市场来说,也有利于流动性预期及经济预期的改善。

  楼市

  多位接受21世纪经济报道记者采访的分析师都强调,降准绝不是为了刺激房地产,而是为了降低实体企业融资成本,促进小微民营企业融资成本下行,体现了央行通过货币政策进行逆周期调节。但客观来看,降准对银行流动性有较大支持,有助于后续银行贷款政策,包括房地产信贷的宽松。

  中原地产首席分析师张大伟认为,降准有利于房地产平稳,对开发商而言能够缓解房地产企业的资金压力,对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格。但从政策层面看,房地产方面的调控在短期内并不会出现全面放松迹象。

  “央行降准的目的很明确,就是保证市场的流动性,主要小微企业的流动性,精准向实体经济注水,目的绝不是楼市、股市。”张大伟表示,近期政策再次明确要求房住不炒,降准释放的资金被严控进入房地产领域。对于人口密集、已经进入调整期的一二线城市来说,资金会有所好转,再加上巨大的刚需人口,有望有止跌的表现。但对于人口平稳或者外迁区域来说,房地产市场很难走出低迷。

  温彬表示,存量商业性房贷利率将在今年进行“换锚”,“换锚”后与LPR挂钩的利率与之前的利率一致,并在今年内保持不变,房地产市场将继续坚持因城施策,确保房地产市场的平稳运行。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF075)

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